Bästa livbolaget kan vara sämst

Väljer du en traditionell pensionsförsäkring till din pension är det ett livbolag som förvaltar pengarna. Men vilka bolag är bra och vilka är dåliga? De beskrivs gärna med ord som solvens och konsolidering. Rena grekiskan, för de flesta. Därför bad vi Gustav Axehult, som är livbolagsanalytiker på Söderberg & Partners, att förklara hur ett livbolag egentligen är uppbyggt och fungerar.
- För att förenkla kan man likna livbolagen vid jättestora blandfonder. I en traditionell pensionsförsäkring hos ett livbolag förvaltas allt sparkapital, både ditt och andras, kollektivt av bolagets förvaltare, säger han.

Som sparare har du en garanterad ränta, som du alltid får, samt en långsiktig återbäringsränta. Den får du om avkastningen på kapitalet blir högre än den garanterade. I dag ligger den garanterade räntan hos livbolagen på mellan 1,25 procent och 3 procent.
Spridningen är stor. Skillnaden beror på att spararnas kapital placeras i både aktier och räntebärande investeringar, men mixen skiljer sig åt mellan bolagen.
Ju högre solvens bolaget har, desto högre aktieandel får bolaget ha. Bolag med sämre ekonomi måste ha säkrare placeringar, typ räntepapper, som inte kan ge så hög avkastning heller.

Och det är detta som gör att de ekonomiskt stabilare livbolagen, med mer aktier än säkra räntepapper i mixen, blev hårdare drabbade i börsraset i fjol.
- De livbolag som hade en stor del av sina tillgångar i räntor, eller räntederivat - som stiger i värde vid räntefall, fick däremot en mycket kraftig värdestegring på portföljen under slutet av förra året. Länsförsäkringar Liv, KPA och Nordea var de som klarade sig bäst under börsfallet, säger Gustav Axehult.
Men de behöver alltså inte för den skull vara de bästa livbolagen. Den bra avkastningen kan bero på att bolaget hade en dålig ekonomi innan krisen - låg solvens, och var tvunget att ha en stor del räntebärande papper i stället för aktier.

Enligt Gustav Axehult står AMF Pension starkast i dag. Men även Länsförsäkringar Liv, Skandia Liv och SEB Trygg Liv Gamla kan på längre sikt ge bra avkastning och återbäring till sina sparare. Det gäller även KPA.
De har en stabil ekonomi och kan placera mer av sparkapitalet i aktier. Solvensen är alltså god. Däremot är deras konsolidering låg - och det talar för låg återbäring på kort sikt.
Alternativen för ett livbolag som har låg konsolidering, med för lite tillgångar i förhållande till sina åtaganden, är att sänka återbäringsräntan eller göra ett återtag.

Vid ett återtag skrivs värdet på det samlade pensionskapitalet ner.
Om du är missnöjd med ditt livbolag kan du ha möjlighet att flytta ditt pensionskapital. Men gör en ordentlig analys av konsekvenserna först.
- Det är ett viktigt val. På lång sikt betyder en högre avkastning på några procentenheter mycket för pensionen. Så ska du spara länge ska du leta efter ett livbolag som har hög solvens och kan ta högre risk, säger Gustav Axehult.

Bästa livbolaget kan vara sämst

De livbolag som drabbades hårdast under börsfallet i fjol är i själva verket de som en sparare ska satsa sina pengar i på lång sikt. Hur hänger det ihop? Vi reder ut hur jättarna på pensionsmarknaden egentligen fungerar.